立足新加坡，洞见分化与机遇：多禄溙拍卖行亚洲古钱币市场战略分析
价值重构期的战略抉择
2025年，全球古钱币市场正经历一场深刻的“价值重构”。市场呈现显著的“冰火两重天”态势：一面是经济压力下中低端普品价格大幅回调、流动性收紧；另一面是具备稀缺性、顶级品相与文化价值的“大名誉品”逆势走强，彰显出抗周期韧性。这一结构性分化，标志着市场正从由投机和短期炒作驱动，回归到由学术研究、文化叙事和真实稀缺性驱动的长期价值轨道。
对于拥有超过三个世纪历史的多禄溙拍卖行而言，此轮调整并非危机，而是确立市场领导地位的机遇。本报告旨在为多禄溙新加坡办事处拟定战略，提出“高端锚定、学术引领、区域深耕、生态赋能”的核心策略，旨在将新加坡打造成公司辐射东南亚、连接全球的古钱币价值发现中心。
一、 市场深度解析：结构性分化与长期驱动因素
1.1 当前市场态势：深度调整与价值回归
根据2024年及2025年的市场数据，古钱币（属于“邮品钱币”大类）市场正处于一个剧烈的结构性调整期：
· 宏观市场收缩：2024年，中国文物艺术品拍卖市场整体落槌总额同比下降35.38%，其中邮品钱币板块跌幅超过50%，表明市场资金正从泛化领域退出。
· 极致化的“K型分化”：
· 高端市场（火）：顶级品相的名誉品、样币、母钱等，价格坚挺甚至逆市上涨。例如，一枚PCGS MS63级的宣统三年大清银币曲须龙版在2025年逆势上涨12%，以28.6万元成交；战国三孔布等存世极少的品种，在拍卖中仍能创下数百万元的高价。这部分市场由资深藏家、机构资金主导，对经济周期不敏感，更看重资产的终极稀缺性和文化价值。
· 低端市场（冰）：曾被直播带货等渠道炒高的普通流通币和批量古钱，价格遭遇断崖式下跌。例如，普通康熙通宝价格从高点80元跌至20元以下，普通宋钱单枚价格跌至1-2元。这部分市场的投机泡沫被挤出，大量新手投资者离场。
1.2 核心驱动因素：从“炒作叙事”到“价值叙事”
市场调整的背后，是价值驱动逻辑的根本性转变：
· 核心驱动力转移：市场正从依赖“直播带货、评级炒作、题材故事”的短期热度，转向以“稀缺性、品相、学术重要性、文化内涵”为核心的长期价值评估体系。
· 政策与规范：2025年中国新修订的《文物保护法》明确并扩大了民间合法收藏范围，为传承有序的文物（包括钱币）市场提供了更清晰的政策环境，有利于长期健康发展。
· 藏家结构演变：年轻藏家（25-35岁）比例已超过40%，他们兼具数字化习惯（偏好AR看币、NFT关联品）和对深度文化叙事的追求，不再满足于简单的“赌涨跌”。
二、 多禄溙新加坡的战略定位：连接东西的价值枢纽
多禄溙拍卖行自1707年创立于维也纳，以其深厚的学术底蕴、覆盖40多个品类的专业能力（钱币是重要特色板块之一）及全球网络著称。新加坡办事处在此格局中具有独特优势：
· 历史业务基础：公司早在2019年于澳门举办的“亚洲古今文物拍卖会”中，就已设立“钱币”专场，拍卖如战国“殊布当釿”等高古钱币，具备运营经验。
· 地理与金融优势：新加坡作为稳定的国际金融中心和自由港，是东南亚高净值财富的聚集地，也是连接中国内地、港台与欧美收藏市场的重要桥梁。
· 文化角色：新加坡多元文化融合的背景，使其成为向东南亚藏家诠释中国及亚洲钱币文化、同时将西方珍稀钱币引入亚洲的理想平台。
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